长江有色：供给端紧缩与资本端坚挺并存 碳酸锂价钱偏坚挺（11.11-11.15）

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　　长江小金属网（www.ccmn.cn/xiaojinshu）：11月15日长江详细电板级碳酸锂99.5%报价77000-82000元/吨，均价79500元/吨，较上一来昔日跌2750元；工业级碳酸锂99.2%报价74500-80000元/吨，均价77250元/ 吨，较上一来昔日跌2750元。本周长江详细电板级碳酸锂99.5%周均价报78150元/吨，涨2950元；工业级碳酸锂99.2%周均价报75650元/吨，涨3300元。

　　本周（11.11-11.15）碳酸锂现货价钱轰动走强，商场行情合座呈现暖市。国内盐湖参加出货旺季，产量督察在较高水平，江西一家大型云母矿企业停产，对11月碳酸锂排产量产生了机要影响，冶真金不怕火厂库存大幅回落，走漏出其积极去库存的态势，但高库存仍然是制约碳酸锂价钱高潮的环节要素之一，商场需要更透彻的出清经由，以放置高库存对价钱的压制作用。需求端11月正极材料的排产情况呈现出分化态势，下流采购原材料多以长协订单为主，现货散单未见彰着规复。

　　供给端紧缩态势彰着

　　近期，碳酸锂商场供给端出现显耀紧缩趋势，这一变化主要源于Mineral Resources公司的计谋相通。行为行业内的环节参与者，Mineral Resources秘书，行为其全面计谋审查的一环，将从本周起对其位于兴隆秀雅的西澳大利亚州的Bald Hill锂矿扩张必要的小器和保重职责。此举不仅意味着该矿山确面前出产周期行将告一段落，其终末一批锂精矿瞻望将至今年度的12月份完成销售，更预示着2025财年（每每以某个具体日历为肇始和汗漫，此处泛指畴昔一年）的发货量将靠近大幅下调，从原先预期的12万至14.5万干吨的乐不雅区间，急剧缩减至6万干吨。这一音书无疑加重了商场关于畴昔碳酸锂供应短缺的担忧，十分是在锂价迟缓追溯感性区间的情况下，矿山重启并规复全面出产瞻望将耗时4至6周，这无疑将进一步压缩来岁商场有用供应，股东碳酸锂期货价钱在周内出现大幅高潮。

　　与此同期，从入口层面不雅察，尽管据智利海关数据走漏，10月份智利出口至中国的碳酸锂限度达到1.7万吨，较上月闭幕了2.2%的小幅增长，但这一增量难以填补国内因原土矿山减产形成的供应缺口。社会库存方面，碳酸锂的库存水平赓续呈现下落趋势，上周环比减少了3345吨，总量降至11.07万吨，库存虽有下落，但合座仍督察高库存景色。冶真金不怕火厂行为供应链的环节尺度，相同在积极去库，而其他尺度则出现轻微累库景象，尤其是青海盐湖地区仍处于产能高开释期，减产迹象尚未见到，对碳酸锂价钱上行空间形成压制作用。

　　资本端坚挺，价钱轰动预期

　　在供给端紧缩的同期，碳酸锂的资本端却展现出了坚挺的态势。锂辉石精矿的价钱出现了6%的环比高潮，锂云母精矿价钱也紧随自后，周环比高潮了3.1%。这一高潮趋势响应出矿端供应商在靠近下流需求波动时，仍倾向于督察价钱阐发，以致尝试推高价钱以小器自己利润。研讨词，值得详确的是，尽管矿端价钱保执坚挺，但下流企业的采买意愿并未同步升迁，商场供需两边在价钱博弈中处于胶著景色。因此不错预思的是，畴昔一段时候内，锂矿价钱或将跟随锂盐价钱的波动而轰动，贫困明确的标的性斥地。

　　磷酸铁锂与三元材料产量分化，新能源乘用车销量超预期

　　在需求端，11月商场动向呈现出一种机要的分化与均衡。具体而言，磷酸铁锂产量或将超出商场预期地攀升，这一趋势响应出电动汽车畛域关于低资本、高能量密度电板材料的执续醉心。与此同期，三元材料产量则可能履历小幅回落，这可能是由于商场相通、本领迭代或供应链优化等多方面要素的综取悦用。尽管如斯，下流电板企业合座需求情况已经督察在相对高位，走漏出新能源汽车产业关于环节原材料的茂盛需求。

　　末端商场方面，新能源乘用车商场的弘扬尤为亮眼。据乘联会最新数据，10月份新能源乘用车商场零卖销量达到119.6万辆，同比增长高达56.7%，环比增长6.4%，这一收获不仅远超商场预期，也再次施展了新能源汽车商场的刚劲增长势头。这一趋势不仅响应了挥霍者对新能源汽车的接收过活益提高，也预示着畴昔碳酸锂等环节原材料的需求将执续扩大。

　　详细来看，碳酸锂需求端的发展受到国内能源商场和国际储能商场的双重拉动。在国内，新能源汽车产业的快速发展为碳酸锂等原材料提供了广袤的商场空间；而在国际，跟着可再生能源的普及和储能本领的升迁，储能商场对碳酸锂的需求也在快速增长。这种双重初始的方式使得11月下流企业的排产野心超出了商场预期，为碳酸锂商场带来了更多的机遇。

　　研讨词，短期内碳酸锂商场的基本面呈现出强执行与弱预期交汇的复杂态势。一方面，矿端扰动等要素导致碳酸锂价钱重点上移，为商场带来了短期的高潮压力；另一方面，商场关于畴昔供需干系的预期仍存在不笃定性，导致锂价在区间内轰动的可能性较大。

　　在面前的商场环境下，碳酸锂价钱的上行畅通性值得十分属意。天然短期内价钱可能受到多种要素的影响而波动，但永久来看，跟着新能源汽车产业的执续发展和储能商场的收敛扩大，碳酸锂等环节原材料的需求将执续增长，为商场带来愈加广袤的发展空间。

　　从中永久视角来看，今明两年将是上游锂矿和盐湖产能大限度开释的环节时代，跟着新技俩标不息投产，碳酸锂商场的供应多余神气瞻望将难以逆转。这意味着，尽管短期内供给端紧缩和资本端坚挺可能为碳酸锂价钱提供一定的营救，但从永久来看，商场供需干系的根人性变化将主导价钱走势。

　　长江有色金属网电话：0592-5668838

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背负裁剪：李铁民